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Perspectiva semanal: Colombia cuenta con 38 mil ricos!

Colombia es el cuarto país de la Región con mayor número de millonarios, después de Brasil, México y Chile. En total, hay más de 38.000 personas que tienen más de 1 millón de dólares. Esta cifra es superior al número de personas que pagan impuesto al patrimonio, que llegan a alrededor de 30.000..

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El siguiente corte lo da la consultora británica WealthInsight (WI), que a través de datos compilados y analizados de un dossier de 100.000 millonarios de todo el mundo, mostró que en Colombia hay 38. 216 millonarios.

La consultora realiza el corte precisamente en quienes tengan 1 millón de dólares, excluyendo sus residencias primarias.on estos resultados, Colombia se ubica como el cuarto país de la región por encima de Argentina, Perú y Paraguay con mayor número de millonarios.  

¿Por qué hay que diversificar las inversiones?

Durante los últimos veinticuatro meses la evolución de los mercados financieros en Argentina ha sido sorprendente. El índice Merval (Mercado de Valores) finalizó el 2014 en 8.579 puntos, es decir obtuvo una ganancia en pesos del +60% mientras que la inflación fue de +38% según mediciones del índice Congreso. El rendimiento en pesos de los plazos fijos fue solamente del 21%.

Con respecto a los rendimientos en dólares del Merval, si se descuenta el 32% del incremento del dólar financiero llamado Dólar Mep, (ARS 8,88 a ARS 11,66), la ganancia promedio de los activos bursátiles se situó en un 28% anual. Sólo la Bolsa de China tuvo un rendimiento mayor al argentino en el mundo.

Un potencial cambio de gobierno continuará desarrollando los mercados financieros en nuestro país. Por lo tanto, acercarse a la bolsa deberá ser considerada una opción más a la hora de definir inversiones.

Por ello, haremos un análisis de las inversiones en activos financieros y cómo han evolucionado sus rendimientos en el 2015.

Inversiones en Dólares

Aquellos inversores que optaron por dolarizar sus inversiones a través del dólar Mep (dólar bolsa), no han logrado buenos resultados ya que el precio para dolarizarse en enero era de ARS 11,66 mientras que en la actualidad es de ARS 14,2, es decir que el rendimiento en pesos fue de +21%. Sin embargo, considerando que el índice Merval durante el 2015 acumula un rendimiento del 48% en pesos, si descontamos el costo financiero del dólar bolsa, el rendimiento promedio de los activos bursátiles acumula un 27% en dólares.

Con respecto a los títulos públicos dolarizados, los rendimientos son excepcionales si se los compara con sus pares latinos o del resto del mundo. En el caso de Brasil, un bono con vencimiento al 2023 rinde 5,5% en dólares mientras que en Argentina el Bonar 2024 rinde más de un 8% en dólares. Si se analizan países como Perú o Colombia, los rendimientos de sus bonos son aún menores, mientras que en el resto del mundo desarrollado los bonos americanos a diez años rinden 2% en dólares y los bonos españoles o italianos rinden alrededor de un 1,8% anual en dólares.

Para aquellos inversores dispuestos a asumir más riesgo, los bonos largos resultan ser muy atractivos debido al posible cambio de gobierno y al acercamiento con los mercados financieros internacionales. Luego del escenario de balotaje, el bono Par legislación Nueva York tuvo un avance del 8,1% en dólares mientras que Discount Ley NY aumentó un +10,2%. Los bonos largos argentinos tienen el potencial de lograr mejores rendimientos a partir de su precio debido a un cambio en las perspectivas económicas. Por ello, el riesgo país argentino debiera bajar y esto se trasladaría a un mayor precio en los bonos argentinos.

Para que usted entienda, si sube el precio del activo baja la tasa de interés y viceversa. Es decir, si el bono tiene menor rendimiento por tasa el precio de ese activo financiero sube. Esto es importante ya que en este escenario, Argentina probablemente reduzca su Riesgo País (actualmente en 487 puntos básicos). Así, se espera que nuestra tasa para endeudarnos con el mundo baje y los rendimientos por precio de los títulos aumente. Para tener un benchmark, Perú tiene un riesgo país de 235 puntos básicos, Colombia 293 pb, mientras que México 229 pb y Brasil 403 pb. Por Alfredo Romano.

Los países emergentes y mayormente los Latinoamericanos están nuevamente en el foco de los grupos inversores. La volatilidad que se ha hecho presente en las últimas jornadas en los mercados internacionales ha provocado una revalorización de aquellos activos considerados como refugio de valor: oro, plata, dólar y bonos del Tesoro Americano, entre otros.

En consecuencia, Argentina se confirma como opción interesante para los inversores debido al buen rendimiento que ofrecen sus bonos en dólares y la intención de un reordenamiento de su economía. Recientemente el país emitió nuevos bonos en dólares a 12 y 20 años a una tasa del 6,75% y 7,25% respectivamente, por el apetito por los activos Argentinos.

Pero ¿Qué es ser rico en Colombia?
De acuerdo con cifras del Banco Mundial, una persona se considera de la clase alta si gana más de 2,7 millones de pesos al mes. Esta cifra corresponde a 2,4 por ciento de la población. La siguiente medida la da el número de personas que pagan impuesto al patrimonio, que son todas aquellas que tienen más de 1.000 millones de pesos, es decir 530.000 dólares, lo que para los expertos no es un nivel comparable a nivel internacional. 

Según cifras de la Dian, hay 50.000 contribuyentes de este impuesto, de los cuales cerca de 30.000 son personas naturales.
Para Horacio Ayala, exdirector de la Dian, las cifras de millonarios y contribuyentes del patrimonio no son comparables, pues a las personas naturales se les restan el valor de sus acciones, y muchos de los contribuyentes de mayores ingresos tienen títulos valores, por lo que no necesariamente es un reflejo de los millonarios. De acuerdo con el estudio, un factor determinante es la Inversión Extranjera Directa (IED) (que en Colombia llegó en 2013 a 16.772 millones de dólares) porque ayuda a la dinámica de crecimiento.

Gonzalo Palau, director de posgrados de la Universidad del Rosario, explicó que la buena dinámica que ha tenido el consumo, traducida en la industria de alimentos y el "boom" de las materias primas, que a pesar de haber tenido un frenazo sigue impulsando el crecimiento en el país, "se ve reflejada en la valorización de las inversiones y los activos de los colombianos"   
 

Colombia: en el radar de los inversores?

En un escenario en que la economía global tiene varias fuentes de incertidumbre que golpean a los mercados, los inversionistas están buscando rentabilidad en activos distintos a los de países desarrollados.

Es así como Latinoamérica vuelve a aparecer en el radar de los portafolios, después de varios meses de haber experimentado salidas de dólares.

Antonio Pulido, responsable de Global Markets Research de BBVA, explica que los inversionistas cuentan con amplia liquidez y, en medio de la cautela por la salud de la economía global, están diversificando sus portafolios en otras regiones.

“En los últimos dos meses se ha frenado la salida de recursos de la región, y ya viene un cambio de tendencia para que retornen los recursos”, afirma.

Según el experto, primero hubo interés en deuda soberana de países de la región emitida en monedas fuertes (dólar o euro), después se recuperó el interés en bonos corporativos, y el paso siguiente será para las acciones y otros títulos en moneda local.

A su juicio, esto se produce en la medida en que los inversionistas perciben que ya pasó lo peor de la caída en los precios de las materias primas, y que las monedas se estabilicen luego de fuertes depreciaciones frente al dólar.

En el caso del mercado colombiano, considera que aparte del apetito que generará la deuda pública ante la expectativa de una menor inflación y menores tasas de interés el año entrante, las acciones también despertarán interés.

De hecho, señala que en las condiciones actuales, el valor justo para el índice Colcap de la Bolsa de Colombia está entre 1.392 y 1.438 puntos (último cierre en 1.329).

No obstante, el escenario más optimista está atado a una mejora en los precios del petróleo. Sobre este punto, Pulido dice que “creemos que está más cerca de los 60 dólares que de los 30 dólares”.

El experto comenta que, entre otros factores, ya se está viendo que la producción sí está reaccionando a los precios, con lo cual se está reduciendo la brecha entre la oferta y la demanda.

Por lo pronto, el analista identificó tres grandes fuentes de incertidumbre para la economía global: el BREXIT, China y las decisiones de política monetaria en el mundo.

Indica que si bien los inversionistas se han cubierto por la inestabilidad ante la expectativa de la permanencia del Reino Unido en la Unión Europea, habrá que estar pendientes de los acuerdos a los que lleguen las partes.

En cuanto al gigante asiático, no cree que habrá un colapso, si se tiene en cuenta que la nueva economía de ese país (tecnología, servicios, telecomunicaciones) está creciendo alrededor del 10 por ciento, mientras que la vieja economía está estancada o en terreno negativo.

Y en cuanto a la política monetaria, es clave que las acciones conduzcan a sacar a los países desarrollados de la fase de bajo crecimiento y baja inflación por la que están atravesando.

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